【EJFQ信析】脱欧再生波折 英镑有弹无升

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英国脱欧进程势再度拖延,「脱欧派」悍将约翰逊(Boris Johnson)自从7月底取代文翠珊(Theresa May)出任英国首相后,雄心勃勃声言要带领英国于10月31日「死线」前脱离欧盟。然而,随着党内议员倒戈,约翰逊两日内在国会连吃3场败仗,「硬脱欧」风险虽稍为纾缓,惟英镑反弹后又何去何从呢?

约翰逊在2016年中公投时已是主催脱欧的核心人物,几经波折才接任英揆后,他曾经提倡以拒绝支付390亿英镑「分手费」作筹码,威胁欧盟重回谈判桌并给予较好的脱欧条件。他上周更决定延长国会休会期,以避免议员阻挠其鸿图大计。可是,势估不到他领导的执政保守党竟然有21人转軚,率先于周二与在野工党联手通过紧急动议,取得下议院的议程控制权,以铺路表决阻止约翰逊无协议脱欧的法案。

紧接于周三(4日)召开的会议,下议院极速通过要求若10月19日前脱欧协议未获国会放行,政府必须向欧盟提出第三度推迟脱欧期限,押后至明年1月31日,意味10月底不会「硬脱欧」。约翰逊随即动议提前在10月15日大选,却得不到三分二议员支持,也遭否决。

据分析,约翰逊原本打算于10月中出席欧盟峰会时,向欧盟争取达成新的脱欧协议,但他早前自揭无协议脱欧是谈判「筹码」,加上内部面对政治危机,脱欧时限可能要一而再延期。

约翰逊上台使英国笼罩「硬脱欧」阴霾,投机者早已看淡镑滙后市并作沽空部署,本周二(3日)英镑见1.1959美元,接近2016年「公投底」1.1841美元低位。随着英国国会暂时阻止了「硬脱欧」,镑滙周三借势反弹,一度升逾1%,重越1.22美元水平,昨天亚洲市场时段进一步上扬,曾见1.23美元位置。

值得留意的是,英伦银行已下调英国经济在脱欧最坏情况下的预测:国内生产总值(GDP)将收缩5.5%,幅度低于2018年11月时公布的8%,另外,失业率将上升至7%,通胀率会高见5.25%。不过,英伦银行比之前「乐观」,原因并非预期风险下降,而是央行自去年底以来一直做好準备!

约翰逊争取10月底脱离欧盟的努力似乎难有成果,现在先遭到部分党友背弃,继而驱逐他们出党,内部争端加剧,未来施政必然「绑手绑脚」,甚至可能重蹈前任文翠珊的覆辙,英国脱欧更不知何时才有定案。

附【图】所见,英镑本周跌至1.1959美元触底,短期「硬脱欧」风险纾缓,虽然已具反弹条件,但预计升势或会于文翠珊落台时的1.25美元水平止步。

投资者对后市不宜太乐观,原因是约翰逊始终属强硬脱欧派,能否与欧盟重启谈判尚存变数,兼且英国经济有衰退迹象,除非脱欧出现清晰方向,否则英镑难望转势。

信报投资研究部

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