管涛人行扩表可纳下一步货币政策考虑範畴

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中国外管局国际收支司前司长管涛表示,在货币政策中性的立场下,中国人民银行也存在「扩表」的必要性和可行性。

他指出,如果人行将资产负债表管理与存款準备金率和基準利率调整结合使用,可以进一步丰富金融调控手段,拓展货币政策空间。而与降準和降息相比,「扩表」操作的灵活性更强,但货币刺激的讯号作用较弱,有助于避免扰动市场预期,认为人行「扩表」可纳入下一步货币政策考虑的範畴。

管涛续称,此「扩表」不等于彼「扩表」,美欧日实施的量化宽鬆货币政策,是央行通过购买资产的方式,扩张资产负债表,向市场提供流动性,属于非常规货币政策範畴。而中国的「扩表」主要是临时性的市场流动性调节,不涉及抵押品所有权的转移。

与主要经济体相比,人行的利率和存款準备金率政策均有较大空间,且市场贷款需求强劲,货币政策仍属于有效。人行「扩表」有助于提高货币政策效力。面对国内外风险挑战明显增多的複杂局面,需要进一步完善宏观调控、充实政策工具箱。